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央行放大招,汇率暴涨!

2023-09-05 10:46

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近期人民币汇率跌破7.3关口后,央行出手了!9月1日,央行宣布,为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。IMG_258消息公布后,人民币汇率随后闻声大涨,快速收复7.26关口。香港市场人民币汇率直线拉升,一度升破7.24元。9月1日,在岸人民币对美元夜盘收报7.2595,较上一交易日夜盘收涨295个基点,全天成交量为289.48亿美元。什么是外汇存款储备金?为何能提振汇率?


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人民币承压 外汇迎“降准”外汇存款准备金率,是指金融机构缴存至央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。中国银行研究院高级研究员王有鑫介绍,金融机构外汇存款准备金率是重要的宏观审慎政策工具,通常在汇率出现明显波动时进行调整。近一段时间以来,人民币汇率持续波动下行。8月21日,美元兑人民币汇率年内首次跌破7.3关口,后回调至7.29附近徘徊。“此时调整外汇储备金率主要是为了提振人民币汇率的表现,同时打击某些做空人民币的行为。”前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访时表示,受中美货币政策偏差较大,央行为促进经济发展降息等因素影响,当前人民币对美元呈现贬值趋势。“央行在这个时候出手是非常必要的。”杨德龙强调。王有鑫也向记者表示,市场情绪出现明显波动,此时对外汇存款准备金率进行调整,可以很好地发挥逆周期调节作用,增加金融体系外汇供给,改善市场外汇供求形势,同时通过释放政策信号,起到稳定汇率和市场情绪的作用。人民币汇率急涨 将迎来拐点?央行“官宣”后,人民币兑美元汇率快速上涨,回升至7.26以内,离岸人民币汇率也回升至7.26附近。王有鑫表示,汇率回升除了得益于外汇储备金率调整,也是因为这两天中国陆续推出不少利好政策,是一套组合拳。此外,美国经济也在回调,加息预期回落,人民币汇率的内外部环境都在改善。8月31日晚间,中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布文件,宣布统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限,不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市,首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。这一举措引发市场广泛关注。
王有鑫表示,刺激消费、促进投资、支持民营经济、下调房地产首付比例下限、提高个税扣除标准等政策接连推出,将明显提振经济增长预期,改善市场情绪。在好消息不断的背景下,人民币后期走势也更加明朗。“预计四季度政策红利将持续释放,经济复苏将加快,相关政策推出效果将逐渐显现,人民币汇率将回归有序、平稳波动,波动回升概率较大。”王有鑫表示。什么是外汇存款准备金率外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款,即商业银行需要将一定额度的美元上交至央行指定的账户中。因而,央行此次下调金融机构外汇存款准备金率,可以增加市场上的外汇供给,则商业银行可以自由使用的美元增加,同时对冲人民币汇率的贬值压力。外汇存款准备金率上一次调整,还是在2022年的9月15日,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。据中信证券统计,在2022年9月之前,央行曾3次调整外汇存款准备金率,其中2021年2次上调,2022年1次下调,短期可以起到提振信心的效果。IMG_261今年以来,央行已经对人民币汇率进行过调控。据中国人民银行官网,为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理,继续增加企业和金融机构跨境资金来源,引导其优化资产负债结构,中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5,于2023年7月20日实施。那段时间,人民币曾出现过短暂反弹。为何降低外汇存款准备金率下调金融机构外汇存款准备金率也释放出央行稳定外汇市场的政策信号。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,此举明确释放出稳定外汇市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定的鲜明政策信号,可以在一定程度上抑制人民币汇率单边贬值预期,对冲人民币汇率压力,防止出现“单边市”和“羊群效应”等现象。“这一政策举动说明有关部门继续采取合适的政策工具和宏观审慎工具,来表明熨平市场波动、维持汇率稳定政策目标的信心和决心,有利于境内外汇市场供求平衡,使人民币汇率走势更好地达到合理均衡水平上的基本稳定。”庞溟称。中信证券首席经济学家明明认为,下调金融机构外汇存款准备金率,对人民币汇率形成有效的支撑,未来人民币汇率可能会震荡偏强运行。信达宏观点评称:2022年以来,央行3次下调外汇存准率,第一次是2022年4月25日下调1个百分点,彼时美元兑人民币汇率由6.30贬破6.55。第二次是2022年9月5日下调2个百分点,彼时恰逢美联储史诗级加息,中国央行在8月下调1年期MLF利率10bp,美元兑人民币汇率由6.70贬破6.90。下调外汇存准率有利于缓解人民币贬值压力。机制在于:下调外汇存准率将释放一部分外汇流动性,增加外汇市场上的美元供给,提高金融机构的售汇意愿和能力,从而缓解人民币贬值压力。截至2023年7月底,金融机构外汇各项存款余额为8218亿美元,此次下调外汇存准率2个百分点,将释放外汇流动性约164亿美元。

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