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2025年航运市场动荡加剧，你做好准备了吗？
2024-12-23
2024年航运市场回顾
红海危机引发市场逆袭：在红海危机的背景下，集运业从年初预测的“全行业亏损”困境中完美逆袭，2024年有望成为集运业历史上利润第三高的一年。前三季度，头部班轮公司的净利润大多已超过2020年和2023年全年业绩，唯有赫伯罗特例外。
市场风险管理关键：航运业本质上是一项风险管理业务，市场风险敞口的管理尤为关键。由于悲观的市场预期、长协合同谈判以及红海危机的多重影响，赫伯罗特和马士基在2024年的利润率排名相对靠后，未能准确把握市场走向。
2025年航运市场展望
市场延续与不确定性并存：尽管2025年在很大程度上将是2024年的延续，红海危机持续，但罢工、制裁、监管以及特朗普关税2.0等不确定性因素越来越多。然而，在这种相对“稳定”的预期下，老牌班轮公司如赫伯罗特和马士基有望凭借其丰富的行业经验和稳健的经营策略，取得超越同行的业绩。
赫伯罗特信用评级上调：穆迪将赫伯罗特的信用评级从“Ba2”上调至“Ba1”，这是自2010年以来赫伯罗特获得的最高信用评级，同时将前景调整为“稳定”，反映出其在集运业和德国班轮公司中的良好表现。
特朗普政策影响深远：万海航运总经理谢福隆指出，特朗普的政策将对集装箱货量和供应链产生重大影响。关税2.0可能导致供应链转移、抢运热潮或通货膨胀加剧，进而影响货量和运价走势。此外，特朗普支持ILA的立场，增加了罢工的可能性，若罢工影响船期，可能引发抢舱现象。
港口拥堵与运力紧张：随着大型船舶的部署越来越多，港口码头出现拥堵，船舶待泊时间延长。绕好望角航行几乎消耗了所有可用的船舶，导致运力紧张，运价居高不下。箱船租金比去年翻了一番，全球箱船船队中仅有0.3%处于闲置状态，为历史罕见。
BIMCO市场分析
供需平衡与运价预测：尽管2024年船舶供应和船队增长较快，但供需平衡收紧。BIMCO预计，2025年供需平衡将略有减弱，2026年随着船舶需求下降而大幅减弱。如果船舶在2026年仍无法恢复正常航线，2025年供需平衡略有减弱，2026年则略有收紧。2025年运价可能略有下降，2026年则大幅下降。
货运量与地区增长：继2023年增长疲软后，BIMCO预计2024年货运量将增长5.5-6.5%，2025年增长3-4%，2026年增长3.5-4.5%。南亚、西亚、南美洲和中美洲的进口量增长最快。西亚石油出口国经济增长加快，南美洲阿根廷摆脱衰退，将推动交易量增加。
租金与船舶价格：截至目前，集装箱船租金比2023年高52%，尽管运价回调，租金保持稳定。平均租期从年初的8个月攀升至24个月，减少了2025年可供租用船舶的数量，支持期租租金。五年船龄船舶价格随租金上涨，拆船价格自2024年初以来已下跌6%。
市场不确定性与政策影响
特朗普关税与贸易关系：当选总统特朗普在2025年1月上任后继续威胁提高进口关税，可能导致消费者生活成本上升、进口量下降，贸易伙伴报复也会损害全球贸易和经济增长。
欧盟消费与海运需求：在欧盟，家庭储蓄倾向未导致消费增加。若通胀和利率下降鼓励家庭支出增加，进口量可能高于预测水平。Bernstein分析师Alex Irving指出，尽管先行指标减弱，但海运需求激增，预计未来和2025年将进一步增长。
红海危机与特朗普承诺：红海危机已持续一年多，法国达飞集团在海军护航下尝试恢复通行。特朗普承诺解决中东战争，胡塞武装有停止敌对袭击的迹象，但尚未有确凿证据。若红海通行恢复，将释放运力、压低运价，但物流公司还需应对特朗普支持ILA立场带来的罢工风险。
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让全球贸易畅通无阻
